中兴通讯（000063）8月17日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入624.87亿元，同比增长2.94%；归母净利润57.32亿元，同比增长4.76%；扣非净利润49.64亿元，同比增长1.11%；经营活动产生的现金流量净额为70.00亿元，同比增长8.94%；报告期内，中兴通讯基本每股收益为1.2元，加权平均净资产收益率为8.28%。

　　以8月16日收盘价计算，中兴通讯目前市盈率（TTM）约为12.99倍，市净率（LF）约为1.77倍，市销率（TTM）约为0.99倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入319.09亿元，同比增长1.10%，环比增长4.35%；归母净利润29.91亿元，同比增长5.71%，环比增长9.14%；扣非净利润23.14亿元，同比下降5.72%，环比下降12.64%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，运营商网络收入372.96亿元，同比下降8.61%，占营业收入的59.69%；消费者业务收入160.19亿元，同比增长14.28%，占营业收入的25.64%；政企业务收入91.72亿元，同比增长56.09%，占营业收入的14.68%。

　　2024年上半年，公司毛利率为40.47%，同比下降2.75个百分点；净利率为9.14%，较上年同期上升0.26个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为38.98%，同比下降3.06个百分点，环比下降3.04个百分点；净利率为9.24%，较上年同期上升0.44个百分点，较上一季度上升0.21个百分点。

　　分产品看，运营商网络、消费者业务、政企业务2024年上半年毛利率分别为54.32%、18.93%、21.77%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.28%，较上年同期下降0.65个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.19%，较上年同期下降0.41个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为70.00亿元，同比增长8.94%；筹资活动现金流净额10.37亿元，同比减少16.81亿元；投资活动现金流净额-113.83亿元，上年同期为-15.06亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为51.51亿元，上年同期为-3.56亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为118.38%，净现比为122.12%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.33次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业7/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.99次、0.91次。

　　2024年上半年，公司期间费用为191.96亿元，较上年同期增加8674.20万元；但期间费用率为30.72%，较上年同期下降0.76个百分点。其中，销售费用同比下降9.29%，管理费用同比下降11.09%，研发费用同比下降0.51%，财务费用由去年同期的-8.14亿元变为4630.50万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少9.68%，占公司总资产比重下降4.56个百分点；应收款项融资较上年末减少81.82%，占公司总资产比重下降1.67个百分点；交易性金融资产较上年末增加1882.74%，占公司总资产比重上升1.40个百分点；存货较上年末减少0.42%，占公司总资产比重下降0.54个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加12.13%，占公司总资产比重上升2.04个百分点；应付短期债券较上年末减少70.07%，占公司总资产比重下降1.76个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加64.92%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；合同负债较上年末减少10.98%，占公司总资产比重下降0.96个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为65.57%，相比上年末下降0.43个百分点；有息资产负债率为28.55%，相比上年末上升2.11个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.91，速动比率为1.39。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为中兴新通讯有限公司，占比20.09%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算代理人有限公司、香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一一零组合、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、王世忱持股有所上升，全国社保基金一一三组合持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为44.82万户，较一季度末下降了3.43万户，降幅7.12%；户均持股市值由一季度末的27.73万元上升至29.83万元，增幅为7.57%。

　　指标注解：

　　市盈率

兄弟姐妹们啊，昨晚看到中国资产大涨，本以为今天A股稳了，而现实却被“打脸”！

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时联华配资，不显示当期分位数，会导致折线图中断。