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正规可靠实盘配资炒股平台 丐版发行+套路回拨 汽车街(02443)想做什么?
发布日期:2024-07-27 19:30    点击次数:152

正规可靠实盘配资炒股平台 丐版发行+套路回拨 汽车街(02443)想做什么?

近期港股新股市场捷报频传,不少个股上市首日表现不俗。

譬如,5月27日上市的趣致集团(00917)上市首日收涨40%,5月28日上市的EDA集团(02505)则当日收涨84%。

然而,值得一提的是,比起上述两个涨势惊人的新股,智通财经APP发现,现如今还有一个更为显眼的新股引人瞩目——它就是即将于5月31日在港股市场上市的汽车街(02443)。

据悉,汽车街招股日期为5月23日至2024年5月28日,上市日期为2024年5月31日。招股价为10.2-11.2港元/股(200股/手),发行市值区间84.93-93.26亿港元,募资资金仅为1.53-1.68亿(占比1.8%),并无基石投资者参与。公司此次拟发行1500万股,其中香港公开发售10%,国际发售90%,另附15%超额配股权。

根据捷利交易宝的新股孖展数据披露,截止5月28日12:08时间,汽车街孖展总额约57.86亿港元,认购倍数为344.42倍,可以说是十分火热了。其中,辉立证券孖展金额为50亿港元、富途证券孖展金额为5.18亿港元、盈立证券孖展金额为7470万港元,华盛证券认购5300万港元等。

(数据来源:捷利交易宝)

有意思的是,认购倍数高达344.42倍,一方面反映了二级市场投资者对汽车街极大的投资热情,另一方面亦不乏公司募集资金总额小的缘故。

那么回到基本面和行业成长力来看,汽车街的投资价值究竟如何?

根据此前招股书披露,汽车街成立于2014年,由汽车交易平台和二手车拍卖公司的美国COX汽车、全国核心经销商集团、招商银行等共同发起并出资成立。根据灼识谘询的资料,就2022年的交易量而言,汽车街是全国最大的二手车交易服务提供商。

2022年,通过公司的交易平台交易的二手车约160000辆,占中国二手车交易服务提供商的市场份额为12.6%。2023年,通过公司的交易平台交易的二手车约为176000辆,逐年增长。

尽管汽车二手车交易量与日俱增,但公司二手车总交易额却并不稳定。2021年至2023年,在公司的交易平台交易的二手车总交易额分别为137.20亿元、67.47亿元及73.98亿元。

而反映在财务方面,汽车街的营收及利润均呈下降态势,尤其是盈利逐年下降明显。期内,公司的收入分别约为6.78亿元、4.68亿元、4.92亿元,年复合增长率为-14.80%;毛利分别约为人民币4.26亿元、2.85亿元、3.12亿元,年复合增长率为-14.31%;年度溢利分别为人民币约1.65亿元、6898万元及926.9万元,年复合增长率为-76.30%。

从上述核心财务数据来看,尽管顶着行业龙头的光环,但营收波动,盈利下行的表现却并未显露汽车街应有的龙头气质。

另外,根据灼识咨询报告,受益于政策法规支持、跨区域交易增加、社交媒体渠道发展和技术进步,我国二手车交易市场正在快速发展,总交易量有望在2027年达到2470万辆,2022年至2027年的复合年增长率将达到14.5%。

简言之,国内二手车市场仍具备较大想象空间,于汽车街而言则仍不乏施展身手的空间。但从竞争格局上来看,亦不乏较大的竞争压力,按2022年二手车交易量计,五大二手车整售平台仅占约6.1%的市场份额。其中市场份额第二的平台(1.3%)与汽车街(1.3%)的市场份额相差较小,竞争十分激烈。

从上述种种表现来看,营收波动、净利下滑、行业头部差距不大等因素显然是汽车街投资价值的减分项,诱发公司股价向下。

但事实上,汽车街丐版发行+套路回拨的手法则相当于出触发了新股上涨“按钮”,其上市首日大概率呈大幅拉升的状态。

这是为什么呢?

根据回拨机制来看,若公开发售认购15倍至少于50倍,公开发售比例将由10%增至30%,50倍至少于100倍即增至40%,认购100倍或以上则回拨至50%;但若配售未足额而公开发售却足额,或配售及公开发售均足额而公开发售认购少于15倍,公开发售比例可由10%增至最多20%,惟必需下限定价。

在实际分配过程中,主要分三种回拨玩法,第一种就是老老实实按照上面的回拨机制分配,称为被动回拨。第二种玩法,公开发售部分认购小于15倍,却回拨至20%,通常被称为主动回拨。即在可以不回拨的情况下,主动提高散户的持货比例。可以理解为国际配售卖不出去,这种比较恐怖,历史数据以大跌居多。第三种就是,公开发售部分超购较多,而国际配售部分却认购不足,根据规则,最多只能回拨至不超过20%。可以理解为,某些人不想把货分给散户,这种被市场称为"套路拨"。

按照常规玩法来看,高达344.42倍的认购倍数,显然触发了回拨50%的机制。但由于汽车街香港公开发售较少(仅10%),同时公开发售部分超购较多,而国际配售部分却认购不足,故此根据规则,最多只能回拨至不超过20%。

一般来说,新股一旦发生丐版发行、套路回拨基本都是大涨的。比如,此前的迈富时的丐版发行+EDA的套路回拨首日大涨。

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而此次汽车街还叠加了双重buff,上市首日大涨无疑是大概率的事。至此正规可靠实盘配资炒股平台,看好汽车街暗盘及明日上市首日表现。